世界经济处于危急时刻。美联储主席格林斯潘声称，美国正陷于“百年一遇”的金融危机。9月15日，在国人欢度中秋佳节的时候，重磅金融消息纷纷出炉。华尔街第四大投行 雷曼兄弟公司面临破产清算危局，证券业巨头美林证券公司被收购，全球最大保险公司美国国际集团可能出售资产。曾多次去华尔街实地考察的曹红辉先生说，“今夜，华尔街血 流成河”。

　　当天下午，中国央行宣布，从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款 基准利率保持不变。从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个 百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。两项政策相加，大约能够增加市场流动性约3000亿到4000亿人民币左右。

　　上述两个信息传递出非常明确的信息，华尔街信用紧缩周期仍在谷底，全球经济衰退已是不争的事实，全球经济衰退，中国无法独善其身。中国从紧的货币政策至此正式告一 段落，有关方面对实体经济、资本市场下挫的担心暂时压过了对通胀的忧虑，对经济判断出现方向性转折。

　　货币政策早该调整，快速下行的实体经济、节节下挫的资本市场，不允许货币政策继续雪上加霜。继续抱定通胀作为货币调控的惟一目标，是上了经济下行周期中美联储与各 国央行释放资金的伪通胀真衰退的圈套。此前的经济形势表明，执迷不误的货币紧缩政策已经产生了股市下挫、实体经济风险上升的重大后果。我们相信，央行此次下调贷款利率 ，只是拯救经济投石问路的第一步，今后视经济状况而定，政策还将陆续出台新的经济刺激措施，那种僵化的、胶柱鼓瑟的财税与货币政策已经完全不适应目前急剧变动的全球与 国内经济形势。

　　这次货币政策的调整目标很明确：继续放松中小金融机构与中小企业的流动性。增加除工农中建交和邮政储蓄之外其他中小金融机构的流动性，因为中小金融机构信贷目标较 多中小企业——大约占其总体贷款量的30%到50%，比例远高于大型商业银行——并且受存款准备金率影响较大。拯救中小企业，以挽回节节下滑的失业率，以免在重拳之下酿成经 济严重衰退的惨祸。

　　具体到每个市场而言，股市会受到短期的提振，长期来看，楼市会继续寻底之旅，而饱受融资困扰的中小企业会受到些许安慰。银行业会受一定负面影响，因为降低贷款基准 利率，存贷差会缩小。但缩小的幅度不大，因为银行利率政策是下有底线上不封顶，由于信贷紧缩，银行已经将贷款利率调升到历史高位；不仅如此，银行目前的信贷中长期贷款 较多，此次下调存款利率六个月下调-0.36，一年、一至三年下调-0.27，三至五年下调-0.18，五年以上下调-0.09——很清楚，央行意在为中小企业六个月的短期头寸调动打开方 便之门，希望银行在利益驱使下，为中小企业排忧解难，而不是从银行业口中夺食。从实践上来说，银行会有自己的渠道、自己的方式把损失的利益夺回来，继续享受市场定价。 此次货币政策的调整，重在传递给市场人士一个强烈的信心，政策开始实质性地向市场释放真金白银的利好政策，这与舆论喊话不可同日而语。

　　降息的实质在于，让我们认清一个事实：经济下行周期开始，货币变少，价格上升。人们也许会对此论嗤之以鼻，明明全球央行在争先恐后释放流动性。对此怪象，只有一个 解释，目前经济下行风险超过通胀风险，或者说，通胀风险不过是国际经济下行的一个副产品，信用风险超过信用收益，导致实际信用体系形成很厚的冻土层，政府释放的流动性 被市场窖藏起来，人人秉持现金为王的理念，没有人愿意冒险投资。流动性与惜贷并存，紧缩与膨胀共处。通胀是表，经济紧缩下行是里。

　　次贷危机远未见底，华尔街这个全球资金流动的心脏，刹那间不能充当输血的作用，成为全球资金的抽血机。货币政策有必要一只眼紧盯华尔街，一只眼看住本土实体经济与 资本市场，相机而动，以损害实体经济发展抑制通胀，是没有认清目前全球经济的本质。